过去的这一年多，真可谓一边是海水，一边是火焰。西方世界通货膨胀高企，而国内则是通缩若隐若现。尽管通缩这个词不受待见，但CPI的低迷以及经济由此受到的困扰则是不争的事实。由此，美联储不得不连续暴力加息对通胀予以打压，国内则有人提出要把通货膨胀搞到6%。


这种一边是海水，一边是火焰的情景从何而来？


最近中信出版集团出版的渡边努的《通胀，还是通缩：全球经济迷思》一书，以很好的方式提出了这个问题。


渡边努首先提出的问题是：欧美国家通货膨胀的元凶是谁？流行的主导性说法是，俄乌战争是这一轮西方通货膨胀的起因。渡边努认为，尽管俄乌冲突确实对通货膨胀起到了推动作用，但早在俄乌冲突爆发一年多前的2021年春季，专家们就调高了2022年的通胀预期。这说明，俄乌冲突不是这轮通货膨胀的真正原因。


如果说俄乌冲突不是这次通货膨胀的真正原因，人们马上想到的就是三年的新冠大流行，因为这是这几年发生的最重要的事情。但渡边努提出了一个疑问，疫情是2020年发生的，而在2022年的时候，西方已经在开始走出这场疫情，经济社会生活在开始恢复正常。那为什么恰恰是在这个时候通货膨胀突然爆发了呢？对此，渡边努提出了一整套自己的解释。但尽管如此，渡边努还是将疫情作为这一轮通货膨胀的基本原因，只不过他加入了中间变量。


但问题来了，同样经历了疫情严重冲击的中国，在其后却出现了通货紧缩，这怎么解释？


我的看法是，如果我们把注意力集中到另外的一条主线，而将俄乌冲突以及疫情的冲击都置于这条主线之下，事情就会明朗很多，我们的思路也会清晰很多。这条主线就是我在2022年提出的大拆解过程。

大拆解意味着过去几十年全球化过程的逆转。全球化过程是整个世界越来越成为一个整体，并在全球分工的基础上形成跨国产业链。而在大拆解的过程中，跨国产业链开始被拆解，并重新配置。从表面看，是疫情冲击了产业链，而实质上，疫情不过是加速了产业链的拆解。而俄乌冲突，本身就是世界大拆解过程的一部分。这两者对经济活动成本的推动，都可以看做是大拆解过程的具体体现。


我们可以看到，在大拆解的背景下，不同国家开始面临不同甚至是截然相反的问题。就西方而言，面临的是供给问题，也就是说，由于产业链的拆解，很多东西需要自己来生产。这个因素对成本的推动是显而易见的。在过去几十年全球化的过程中，资源全球化配置的优势，为降低整个经济运行的成本提供了可能。廉价的劳动力，廉价的能源和原材料，便利的物流，不断降低的交易成本，所有这一切组合在一起，使得产品的成本保持在一个很低的水平。但这个过程在大拆解中开始逆转，至少是呈现暂时性的反转。


这就是西方这一轮通货膨胀的真正原因。


相反，在大拆解的过程中，中国面临的则是需求问题，很多东西要重新找市场。为什么？因为中国是世界工厂，中国的巨大产能是为世界市场准备的。有人估计，中国全球供给端的净敞口已经达到3.4万亿美元。这样，在大拆解的背景下，中国面临的是需求（主要不是内需）不足导致的产能过剩。这个过剩，不仅是相对消费说的，同时意味着投资也处于过剩状态。而通缩，就是这种全面过剩的另一个侧面。


如果从这种眼光来看，你说一边是海水，一边是火焰的现象难以理解吗？